金融时报：适时降准助力稳定宏观经济大盘

来源：金融时报

市场期待中的降准近日落地。在4月13日召开的国务院常务会议明确提出“适时运用降准等货币政策工具”之后，时隔两日，4月15日，人民银行发布消息称，决定于2022年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.1%。

在当前国内外形势变化更趋复杂严峻和不确定的大背景下，货币政策及时响应，更加注重充分发力、精准发力、靠前发力，有利于稳定市场预期，增强市场主体信心，改善和扩大总需求，有效提升金融服务实体经济的能力，促进社会综合融资成本降低，助力稳定经济基本盘和保障改善民生。

一方面，此次降准为受疫情严重影响行业和中小微企业送来一场“甘霖”，也释放了更加积极的信号。今年以来，新冠肺炎疫情在多个省市散发，服务业等部分行业和小微企业受到了严重冲击，正常生产经营面临较大困难。同时，近日国家统计局发布的数据显示，受国际大宗商品价格上行带来的输入性通胀压力影响，3月份国内工业生产者出厂价格指数（PPI）高位运行，并传导至全国居民消费价格指数（CPI），使得CPI同比小幅上涨。经济形势超预期变化，要求宏观调控更加精准和靠前发力。

另一方面，本次降准给实体经济带来利好的同时，也增强了银行信贷投放能力，促进社会综合融资成本降低。目前，银行整体负债压力较大，部分中小银行面临较高的负债成本，成为银行加大信贷投放力度的掣肘因素。此次降准为全面降准与结构性降准的组合，共计释放长期资金约5300亿元，降低金融机构资金成本每年约65亿元。这有助于优化银行体系资金的期限结构，释放长期流动性，降低银行负债成本，也有助于鼓励和引导金融机构扩大信贷投放，持续降低实体经济融资成本。

值得注意的是，国内外形势的变化，使得货币政策面临两难或多难局面，给我国宏观调控提出了更高的要求。本次下调存款准备金率，体现了货币政策不搞大水漫灌，兼顾内外平衡，货币政策坚持稳字当头、稳中求进的基调没有改变。市场普遍关注到，与前一次相比，此次降准幅度有所收窄。2021年12月，人民银行降准0.5个百分点，释放长期资金超万亿元。